在經(jīng)歷一個多月的征求意見后，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式落地。

6月12日，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則。6月15日起，深交所將開始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請。下一步，證監(jiān)會將組織深交所、中國結(jié)算等單位扎實推進審核注冊、市場組織、技術(shù)準備等工作，落實好創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制工作。

同日晚間，深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板試點注冊制相關(guān)審核工作銜接安排的通知：6月15日至6月29日(共10個工作日)，深交所接收中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請。6月30日起，深交所開始接收新申報企業(yè)提交的相關(guān)申請。

值得注意的是，市場非常關(guān)注的T+0此次并沒有納入，未盈利企業(yè)上市門檻仍較高。

看點一：縮短審核時限

一是完善小額快速再融資機制。在《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》中設(shè)置小額融資適用條件，鼓勵和支持運作規(guī)范的優(yōu)質(zhì)上市公司靈活、便捷地利用資本市場進行直接融資。

二是修改完善審核時限要求。落實新《證券法》相關(guān)規(guī)定，明確“三個月”的時限要求，保持規(guī)則體系協(xié)調(diào)銜接。

三是調(diào)整上市委會議相關(guān)時間安排。將上市委會議通知時間由會議召開7個工作日前改為5個自然日前，進一步提高審核效率。

看點二：優(yōu)化企業(yè)退市指標

本次改革，深交所在規(guī)則中進一步優(yōu)化退市指標。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，將市值退市指標調(diào)整為連續(xù)20個交易日每日收盤市值低于3億元;完善財務(wù)類退市標準，公司因觸及財務(wù)類指標被實施*ST后，下一年度財務(wù)報告被出具保留意見的，也將被終止上市。

看點三：基金漲跌幅放寬至20%

本次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對于交易類規(guī)則也有相應(yīng)調(diào)整。一是提高單筆最高申報數(shù)量。適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板股價結(jié)構(gòu)特點和投資者交易需求，限價申報單筆最高申報數(shù)量調(diào)整至30萬股，市價申報調(diào)整至15萬股。

二是同步放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%。為進一步提高基金產(chǎn)品定價效率，將跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的指數(shù)型ETF、LOF或分級基金B(yǎng)類份額，以及80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投資創(chuàng)業(yè)板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調(diào)整為20%，具體名單由深交所公布。

看點四：增設(shè)ST制度

根據(jù)新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板將增設(shè)退市風險警示制度(即*ST制度)和其他風險警示制度(即ST制度)，向投資者充分提示公司存在因財務(wù)和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風險，或存在生產(chǎn)經(jīng)營停頓、違規(guī)擔保、資金占用等嚴重異常情形。

其次，細化行業(yè)、風險的披露要求。按照注冊制要求，既要報喜也要報憂，將喜憂講清楚、說明白，為投資者決策提供充分信息。明確上市公司應(yīng)強化行業(yè)特征、公司經(jīng)營、核心競爭力、債務(wù)及流動性風險等信披;針對未盈利企業(yè)，要充分披露尚未盈利原因、對持續(xù)經(jīng)營影響并進行充分風險提示，同時在年度報告顯著位置提示尚未盈利風險，便于投資者快速辨識。

看點五：設(shè)置行業(yè)負面清單

此次正式發(fā)布的文件進一步明確創(chuàng)業(yè)板定位，農(nóng)林牧漁、采礦、紡織等十二大行業(yè)企業(yè)原則上不支持在創(chuàng)業(yè)板申報上市，但深交所同時表示，與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)除外。

看點六：創(chuàng)業(yè)板紅籌上市條件明晰

本次發(fā)布的新規(guī)中，深交所也調(diào)整紅籌企業(yè)股本總額及股權(quán)結(jié)構(gòu)上市條件，明確股本總額按股份總數(shù)、存托憑證份數(shù)計算，明確上市條件關(guān)于“營業(yè)收入快速增長”的標準;調(diào)整紅籌企業(yè)交易類退市相關(guān)標準。

目前來看，上述內(nèi)容都與科創(chuàng)板紅籌相關(guān)制度保持了高度一致。

具體來看。《上市規(guī)則》為營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，單獨設(shè)定了兩套上市標準：

一是預(yù)計市值不低于100億元，且最近一年凈利潤為正;

二是預(yù)計市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。具有表決權(quán)差異安排的企業(yè)上市標準與紅籌企業(yè)相同。

其中，紅籌企業(yè)上市條件關(guān)于“營業(yè)收入快速增長”的標準明確為：最近一年營業(yè)收入不低于5億元的，最近三年營業(yè)收入復合增長率10%以上;最近一年營業(yè)收入低于5億元的，最近三年營業(yè)收入復合增長率20%以上;受行業(yè)周期性波動等因素影響，行業(yè)整體處于下行周期的，發(fā)行人最近三年營業(yè)收入復合增長率高于同行業(yè)可比公司同期平均增長水平。