預(yù)期于3月18日在港交所上市的閩系建筑服務(wù)提供商——建中建設(shè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“建中建設(shè)”)，因近日招股文件的披露進(jìn)入公眾視線，在此之外，該公司收入構(gòu)成較大程度依賴大客戶的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也被外界所關(guān)注。招股書顯示，自2016年以來，截至2019年前9個(gè)月，建中建設(shè)五大客戶對公司總收益的貢獻(xiàn)率有三年超過了九成。

招股書顯示，建中建設(shè)于2月29日-3月9日進(jìn)行15625萬股股份的全球發(fā)售。其中，全球發(fā)售股份的約10%(合1562.8萬股)在香港公開發(fā)售，另有90%(合14062.2萬股)用作國際配售，具體份額視發(fā)行情況而定。以1.35-1.65港元的發(fā)行區(qū)間上限計(jì)算，最多可募集資金約2.578億港元。

招股書顯示，本次募資所得款的約70%，將用于撥付即將開工項(xiàng)目的資金需求及現(xiàn)金流;約20%將用于支付新建筑機(jī)械、設(shè)備及工具的部分購置成本，旨在擴(kuò)充公司的建筑機(jī)械及設(shè)備;約10%將用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

公開資料顯示，建中建設(shè)成立于2012年，是一家總部位于福建的建筑服務(wù)提供商，專門提供地建工程的一站式解決方案。除大本營福建外，該公司還在上海、江蘇、浙江、廣東、甘肅等地開展業(yè)務(wù)。

建中建設(shè)的主營業(yè)務(wù)地基工程，包括鉆孔樁、板樁、地下連續(xù)墻及頂管工程。

據(jù)招股書，2016-2018年三個(gè)年度，建中建設(shè)分別實(shí)現(xiàn)總收入約1.568億元、4.989億元、11.928億元;截至2019年9月30日止9個(gè)月，總收入達(dá)到12.297億元。從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，建中建設(shè)近幾年的總收入水平逐年提升。其中，建筑服務(wù)是建中建設(shè)的主要收入來源。數(shù)據(jù)顯示，在2019年前9個(gè)月中，該公司在建筑服務(wù)方面實(shí)現(xiàn)的營收達(dá)到總收益的93.5%，占據(jù)核心收入位置。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，公司總收益過于依賴大客戶，是建中建設(shè)近年來收入構(gòu)成的最大特征。而身處房地產(chǎn)行業(yè)下行期，這也被外界視為潛在影響這家民營企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定性的最大風(fēng)險(xiǎn)因素。

建中建設(shè)的客戶主要包括國有建筑企業(yè)及房地產(chǎn)開發(fā)商，最近幾年間，五大客戶對該公司總收益的貢獻(xiàn)率有三年超過了九成。2016-2018年三年間，建中建設(shè)五大客戶對公司總收益的貢獻(xiàn)率分別為99.6%、90.2%以及85.9%;至2019年前9個(gè)月，五大客戶對總收益的貢獻(xiàn)率達(dá)91%，其中最大的客戶占總收入的70.7%。

毛利率水平方面，2016-2018年三個(gè)年度，該公司毛利率分別約為24.3%、26%、23.9%;截至2019年9月30日止9個(gè)月，為23%。就“上市后有何發(fā)展愿景”收益較為依賴大客戶，后續(xù)如何改善收入結(jié)構(gòu)以平衡風(fēng)險(xiǎn)”等問題，北京商報(bào)記者致電建中建設(shè)。但截至發(fā)稿，企業(yè)電話未有人接聽。