■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

今年以來(lái)，A股上市公司回購(gòu)力度不斷增強(qiáng)，回購(gòu)金額創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月12日，有982家A股上市公司實(shí)施回購(gòu)總金額共達(dá)1070.13億元，比2018年全年279.31億元的回購(gòu)總額大幅提高283%。

對(duì)此，蘇寧金融研究院投資策略中心副主任顧慧君在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司回購(gòu)股票具有積極意義，一方面反映出公司管理層對(duì)目前估值的不認(rèn)可，以及對(duì)未來(lái)走勢(shì)的信心，同時(shí)還可以用于員工持股計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等;另一方面，這也能在一定程度上提振投資者信心，特別是對(duì)公司的發(fā)展前景更有信心。一般來(lái)講，單個(gè)上市公司回購(gòu)價(jià)格越高、總金額和比例越大，對(duì)有關(guān)公司的正面影響就越大。

顧慧君分析稱，自2014年以來(lái)，發(fā)起股票回購(gòu)的上市公司數(shù)量逐年上升，回購(gòu)金額也急劇增長(zhǎng)。從行業(yè)分布來(lái)看，今年實(shí)施回購(gòu)的上市公司數(shù)量排名前五名的行業(yè)，分別為機(jī)械、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子元器件和基礎(chǔ)化工，數(shù)量分別達(dá)到100家、97家、94家、79家和79家。從個(gè)股來(lái)看，回購(gòu)金額排名前三的股票分別是美的集團(tuán)、伊利股份和中國(guó)平安，其中回購(gòu)金額分別為72.5億元、57.9億元和50億元。

“從回購(gòu)原因來(lái)看，除股權(quán)激勵(lì)注銷外，市值管理為上市公司股票回購(gòu)的主要原因。從實(shí)施回購(gòu)的股票市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，以市值管理和股權(quán)激勵(lì)為目的的回購(gòu)中，回購(gòu)比例較高個(gè)股在預(yù)案公告后以及回購(gòu)實(shí)施完成后，短時(shí)間內(nèi)大概率有超額收益，且預(yù)案公告比實(shí)施完成對(duì)公司股票的短期提振作用更明顯。但從較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，實(shí)施回購(gòu)的股票超額收益并不明顯，市場(chǎng)表現(xiàn)不一。”招商證券分析師張夏在一份策略報(bào)告中表示。

另外，一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，歷史上，A股股票回購(gòu)多發(fā)生在市場(chǎng)底部，信號(hào)作用明顯。一方面，上市公司是最了解公司內(nèi)在價(jià)值的一方，公司的股票回購(gòu)?fù)l(fā)生在上市公司認(rèn)為公司股價(jià)低于公司內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，因此主動(dòng)向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào);另一方面，股票回購(gòu)可以通過(guò)減少流通股本從分母端提升每股盈余，從而促進(jìn)股價(jià)上漲。因此，這也在一定程度上表明當(dāng)前A股市場(chǎng)正處于歷史底部，隨著股票回購(gòu)金額持續(xù)擴(kuò)大，將為A股市場(chǎng)提供穩(wěn)定的增量資金來(lái)源，有利于推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)步上升。

值得一提的是，近年來(lái)，政策層面對(duì)股份回購(gòu)不斷進(jìn)行規(guī)范和鼓勵(lì)。2018年10月份，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委、央行、銀保監(jiān)會(huì)等多部門對(duì)《公司法》進(jìn)行了修訂;2018年11月證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見(jiàn)》，健全資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制;2019年1月份滬深交易所配套出臺(tái)了《上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則》，對(duì)股份回購(gòu)做了進(jìn)一步的松綁和規(guī)范，明確支持上市公司積極實(shí)施股份回購(gòu)。