■本報(bào)記者 侯捷寧

股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)正得到有效緩解。近日，深交所發(fā)布的一份《2019年第一季度股票質(zhì)押回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》顯示，今年以來(lái)，深滬市場(chǎng)主要股票指數(shù)漲幅明顯，各方紓困項(xiàng)目逐步落地并發(fā)揮作用，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)初步緩解。

但報(bào)告同時(shí)也指出，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)特別是控股股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解仍具有長(zhǎng)期性和復(fù)雜性，須堅(jiān)持精準(zhǔn)施策，進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，為了有序可控緩釋股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)近年來(lái)按照市場(chǎng)化、法治化原則，從四大方面分類施策緩解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

持續(xù)改善政策環(huán)境預(yù)期

為了提高上市公司流動(dòng)性，有效改善公司的基本面，2018年10月份以來(lái)，證監(jiān)會(huì)修訂并購(gòu)重組配套融資政策、推出“小額快速”并購(gòu)制度、擴(kuò)大分道制快速審核范圍、試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)支持上市公司發(fā)展，有效改善公司基本面的同時(shí)，提升了上市公司及大股東的信心。

為進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善再融資監(jiān)管要求，明確募集資金使用要求、調(diào)整時(shí)間間隔限制;發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》，依法從嚴(yán)監(jiān)管股票停復(fù)牌行為，有效保障市場(chǎng)流動(dòng)性，維護(hù)市場(chǎng)交易秩序;組織交易所債券市場(chǎng)啟動(dòng)信用保護(hù)工具試點(diǎn)，探索通過(guò)信用增進(jìn)工具減少投資者購(gòu)買民營(yíng)企業(yè)債券的顧慮，支持民營(yíng)企業(yè)債券融資;支持證券基金機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，以自有資金或多渠道募集社會(huì)資金，通過(guò)成立資產(chǎn)管理計(jì)劃、發(fā)行信用保護(hù)工具等形式，參與化解民營(yíng)上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算、分類評(píng)價(jià)加分等方面給予政策支持;證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布通知，對(duì)私募基金和資產(chǎn)管理計(jì)劃參與并購(gòu)重組紓困股權(quán)質(zhì)押的，將提供產(chǎn)品備案及重大事項(xiàng)變更“綠色通道”服務(wù)等。

依法合規(guī)適度救急

在市場(chǎng)持續(xù)快速下跌期間，支持證券公司、銀行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)補(bǔ)充擔(dān)保、合約展期、債務(wù)重組等方式暫不進(jìn)行違約處置，避免二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易集中拋售，為后續(xù)化解股票質(zhì)押違約風(fēng)險(xiǎn)贏得時(shí)間。

同時(shí)，商請(qǐng)銀保監(jiān)會(huì)指導(dǎo)商業(yè)銀行對(duì)于符合授信條件但遇到暫時(shí)經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)，繼續(xù)予以資金支持，不盲目抽貸、斷貸。對(duì)流動(dòng)性資金貸款到期后仍有融資需求的小微企業(yè)，提前開展貸款調(diào)查與評(píng)審，符合標(biāo)準(zhǔn)和條件的，依照程序辦理續(xù)貸，縮短資金接續(xù)間隔，降低貸款周轉(zhuǎn)成本。

充分發(fā)揮地方政府作用

上市公司是各地的支持企業(yè)，地方政府對(duì)于股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)高度重視，并已積極采取應(yīng)對(duì)措施。因此，證監(jiān)會(huì)也持續(xù)加強(qiáng)與地方政府的溝通，會(huì)同相關(guān)部門和地方政府創(chuàng)造好的市場(chǎng)環(huán)境，鼓勵(lì)和幫助市場(chǎng)主體化解風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)市場(chǎng)化、法治化方式分類施策。

支持地方政府對(duì)符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)方向、有前景的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)資助，幫助區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭、就業(yè)大戶、戰(zhàn)略新興行業(yè)等重點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)紓困。對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境、嚴(yán)重資不抵債的上市公司，推動(dòng)通過(guò)破產(chǎn)重組、依法強(qiáng)制退市等法治化方式出清。

依法打擊違法違規(guī)行為

對(duì)于部分控股股東在處置自身風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中違規(guī)占用上市公司資金等行為露頭就打、從嚴(yán)問(wèn)責(zé)，目前已對(duì)凱迪生態(tài)、天業(yè)股份等多家控股股東違法侵占上市公司資金的違法違規(guī)行為立案查處。持續(xù)加強(qiáng)內(nèi)幕交易防控，強(qiáng)化內(nèi)幕信息知情人登記，堅(jiān)決守住虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)三條“高壓線”。同時(shí)防止發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)“三公”原則。

未來(lái)一段時(shí)間，資本市場(chǎng)面臨的內(nèi)外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作更具有復(fù)雜性、艱巨性、長(zhǎng)期性。記者了解到，后續(xù)證監(jiān)會(huì)將在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向的總體原則，按照《股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案》的職責(zé)分工，會(huì)同人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)，有序處置股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。