■本報記者 周尚伃

3月份，A股一路震蕩上揚，徘徊在3000點。券商傭金收入隨之“水漲船高”，本月共攬入傭金103.15億元，創(chuàng)27個月新高，環(huán)比驟增125.22%。同時，第一季度傭金收入也實現(xiàn)同比增長。

從去年券商的收入結(jié)構(gòu)來看，自營業(yè)務(wù)已然躍升為券商第一大收入來源，占比高達30.06%。經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比落至第二，券商財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，龍頭券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效初顯的同時，機構(gòu)化布局順勢而上。

日均攬入5.73億元

較2018年大增139.83%

3月份，A股成交額的風起云涌直接反映在券商的傭金收入上。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年3月份(截至3月26日，下同)，A股成交量為17329.19億股，成交額164144.59億元;B股成交量20.86億股，成交額97.98億元;基金成交額538.65億元。

按照多家券商測算的2018年券商累計凈傭金費率約為萬分之3.13來計算，3月份以來，券商共攬入傭金103.15億元，創(chuàng)27個月新高，環(huán)比增長125.22%，同比增長56.41%。同時，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，3月份以來，券商日均傭金收入為5.73億元，環(huán)比增長62.78%;3月份券商日均傭金收入較2018年大增139.83%。

與去年全年券商傭金收入相比，今年3月份傭金收入已達到去年全年的17.39%。同時，《證券日報》記者據(jù)2019年前三個月券商傭金累計收入計算，截至3月26日，一季度券商共攬入傭金199.74億元，同比微增。

與此同時，根據(jù)中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，新增投資者數(shù)量逐步遞增，目前，A股、B股投資者總數(shù)為14807.48萬戶(截至2月22日)，今年以來已新增157.04萬戶。

經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入

占比逐步下滑

值得一提的是，恰逢券商披露年報季，此前，中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司對2018年度經(jīng)營數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計，證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，131家證券公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入2662.87億元，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)623.42億元，占總營業(yè)收入比例下滑至23.41%，排在第二位。而證券投資收益(含公允價值變動)則躍升為券商第一大收入來源，占比高達30.06%。

券商財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初顯成效，截至《證券日報》記者發(fā)稿，已有8家上市券商披露2018年年報，從代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入方面來看(合并報表)，目前中信證券、國泰君安、申萬宏源位列前三，分別收入74.29億元、43.8億元、32.24億元，占其公司營業(yè)收入比列分別為19.96%、19.28%、21.11%。其余幾家披露2018年年報的上市券商的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入占比為20%左右，僅有華安證券的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入占比超過30%。

對此，信達證券認為，隨著傭金自由化的持續(xù)推進，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)(經(jīng)紀、投行和資管等業(yè)務(wù))的收入占比逐步降低，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)(自營、直投和信用等業(yè)務(wù))收入占比逐步提升。不同于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要憑借中介通道類服務(wù)賺取傭金，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要依靠資產(chǎn)負債驅(qū)動，因此對證券公司資產(chǎn)規(guī)模和杠桿率的要求更高，但同時也使得證券公司面臨更大的風險。隨著重資產(chǎn)業(yè)務(wù)比重的提升，資本實力的重要性日益凸顯。擴充資本實力既能為重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)，也能增強抵御風險的能力。渤海證券也表示，財富管理業(yè)務(wù)提升券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的利潤率，看好財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的券商。