中國人民銀行日前發(fā)布公告，在銀行間債券市場正式推出三方回購交易。三方回購交易是國際成熟市場常見的一種回購業(yè)務模式。交易雙方僅需討論融通資金的金額、利率及期限，而擔保品選取、估值等管理由第三方機構(gòu)根據(jù)約定負責執(zhí)行。

三方回購交易的推出將有利于提高市場交易效率。“目前銀行間市場債券回購交易以一對一的協(xié)商方式為主，效率相對較低。”東方金誠首席債券分析師蘇莉告訴經(jīng)濟日報記者，同時，商業(yè)銀行與非銀金融機構(gòu)之間的資金傳導不暢。在此背景下，人民銀行在銀行間債券市場推出了三方回購交易。今年4月份和7月份，上交所和深交所已先后推出三方回購交易業(yè)務。

“推出三方回購交易也一定程度上提高了回購的標準化程度。”蘇莉介紹，與原有質(zhì)押式回購形式相比，三方回購交易增加了第三方對擔保品進行估值和管理，并就擔保品范圍和折扣率標準進行規(guī)范，一定程度上提高了回購的標準化程度。市場人士認為，推出三方回購交易將有利于增強低評級債券流動性，如2A及以下的債券此前并不受銀行等機構(gòu)的青睞，在引入第三方之后，風險可以由第三方來分擔，能夠提高銀行對低評級債券的接受度。

蘇莉也認為，從對銀行間債券市場交易影響來看，三方回購交易中第三方機構(gòu)承擔了一定風險，降低了回購交易方的風險壓力，有助于提高回購效率，增強低信用等級債券的流動性，有利于銀行間市場資金的傳導。

央行在公告中要求，第三方機構(gòu)應與投資者協(xié)商確定合格擔保品范圍與折扣率標準，報中國人民銀行同意后公布，同時披露擔保品估值方法。三方回購交易存續(xù)期間擔保品市值應足額。中國人民銀行可視情況要求第三方機構(gòu)對合格擔保品范圍、折扣率標準及估值方法等進行調(diào)整。

央行有關(guān)負責人表示，銀行間債券市場三方回購交易的推出，有利于市場參與者更加便利地開展回購業(yè)務，降低結(jié)算失敗等風險，也有利于保證回購交易存續(xù)期間風險敞口得到有效覆蓋，提升風險防控能力。當前，銀行間市場債券登記托管結(jié)算機構(gòu)可作為第三方機構(gòu)提供三方回購服務，未來具備相應能力的大型銀行也可提供三方回購服務。(陳果靜)