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策略：兩會(huì)前瞻：看好中小盤(pán)成長(zhǎng)制造業(yè)方向。我們認(rèn)為兩會(huì)屬于“外生性”變量，有利于提振投資者對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)的信心，但預(yù)計(jì)2023年資本市場(chǎng)走勢(shì)的導(dǎo)向仍需更多依靠“內(nèi)生性”驅(qū)動(dòng)。我們判斷2023H1國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或維持弱復(fù)蘇，結(jié)構(gòu)上來(lái)看或存在較大的差異性。

具體來(lái)看：(1)預(yù)計(jì)2023Q1出口環(huán)比有望改善，或有可能實(shí)現(xiàn)超預(yù)期；(2)制造業(yè)復(fù)蘇或維持一枝獨(dú)秀，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在基本面、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好及估值底部向上的邏輯下，繼續(xù)看多A股，并看好中小盤(pán)成長(zhǎng)或仍將是市場(chǎng)主線(xiàn)風(fēng)格。

配置建議：(一)成長(zhǎng)風(fēng)格具備基本面支撐，且受益于流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好彈性或?qū)⑹鞘袌?chǎng)主線(xiàn)，包括：(1)高端制造：機(jī)械自動(dòng)化、電力設(shè)備(儲(chǔ)能>光伏)和新能源汽車(chē)(整車(chē)、電池、能源金屬)；(2)既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、軍工、美容護(hù)理。(二)券商布局正當(dāng)時(shí)：“賠率”受益于流動(dòng)性擴(kuò)張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。

【3月金股】普利特、炬光科技、福田汽車(chē)、科新機(jī)電、宇環(huán)數(shù)控、生益科技、華天科技、普天科技、昌紅科技、賽輪輪胎。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)超常規(guī)加息；工業(yè)用電未見(jiàn)明顯扭轉(zhuǎn)；出口數(shù)據(jù)未見(jiàn)環(huán)比改善。

（文章來(lái)源：開(kāi)源證券）