持續(xù)關(guān)注保險股基本面的投資者可能又要失望了。

截至2月17日，A股五大險企均已披露1月份保費。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險1月份原保費(下稱“保費”)合計達(dá)5719.6億元，同比僅增長1.86%。從業(yè)務(wù)看，占五大險企保費近八成的壽險保費增速依舊低迷，產(chǎn)險保費增速雖現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但對行業(yè)保費的拉動作用并不明顯。

在國內(nèi)保險市場，五大上市險企市場份額較高，是行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，其歷年1月份保費增速尤被行業(yè)所看重。不過，今年1月份五大上市險企合計保費增速創(chuàng)下近四年的新低。據(jù)記者梳理，2019年至2022年，五大上市險企歷年1月份合計保費同比增速依次為14.3%、6.4%、6.26%、1.86%，整體來看，近四年增速下行趨勢明顯。

資深精算師徐昱琛等業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者分析道，今年1月份五大上市保費增速低迷與以下幾個原因有關(guān)：一是去年1月份保費基數(shù)較高，給今年保費增速帶來一定壓力；二是壽險業(yè)展業(yè)依賴線下渠道，疫情持續(xù)反復(fù)對險企展業(yè)帶來影響；三是宏觀經(jīng)濟增速放緩及消費者需求疲軟從需求端影響了行業(yè)保費增速；四是保險營銷員此前的大量流失，影響了壽險公司的產(chǎn)能。

壽險業(yè)依舊壓力重重

據(jù)《證券日報》記者梳理，今年1月份，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險的保費收入分別為2072億元、1364.86億元、1155.12億元、768.95億元、358.68億元，分別同比增長-5.34%、1.21%、17.89%、2.29%、3.57%。

從業(yè)務(wù)來看，中國人壽與新華保險不經(jīng)營財產(chǎn)險業(yè)務(wù)，中國平安、中國太保、中國人保則既經(jīng)營壽險業(yè)務(wù)還經(jīng)營財產(chǎn)險業(yè)務(wù)?？傮w而言，今年1月份壽險保費在上市險企總保費中占比接近80%，也是影響行業(yè)保費增速的決定性因素。

從上市險企壽險業(yè)務(wù)具體來看，1月份，中國人壽、平安人壽、太保壽險、人保壽險、新華保險的保費分別為2072億元、986億元、559億元、466億元、359億元，分別同比增長-5.34%、-0.6%、-1.06%、30.17%、3.57%?？傮w來看，這五家險企壽險保費合計為4441.68億元，同比下滑0.19%，延續(xù)了去年的低迷態(tài)勢。

對此，國盛證券分析師趙耀表示，壽險負(fù)債端承壓態(tài)勢顯著，且當(dāng)前尚未看到明顯的改善跡象。

從銷售的角度來看，一家上市險企北京分公司市場部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，今年新單保費銷售難度依然很大，市面上的爆款產(chǎn)品不多，且各險企的產(chǎn)品頗為同質(zhì)化，基層銷售人員的業(yè)績壓力不小。與此同時，今年以來，公司營銷員也在繼續(xù)流失，這對產(chǎn)品規(guī)模的增長帶來影響。相對而言，針對高端客戶業(yè)務(wù)人員的業(yè)績增速較好，不過這些業(yè)務(wù)在總保費占比不高。

對于現(xiàn)階段壽險公司發(fā)展的困境和原因，太平人壽總經(jīng)理程永紅表示，背后的主要因素涉及行業(yè)的供需兩端。供給端方面，行業(yè)人口“紅利”消失，增員環(huán)境變難。在需求端，客戶基本剛需逐步被滿足，競爭逐步進(jìn)入“紅?！?。

值得關(guān)注的是壽險業(yè)供需兩弱或?qū)⒊掷m(xù)影響行業(yè)保費增速。穆迪近期報告認(rèn)為，2022年中國壽險公司將面臨較低的收益率和疲弱的高利潤率保單銷售，未來12個月至18個月壽險公司的保費增長將保持疲弱，主要由于行業(yè)面臨保險需求下降、銷售活動受限、代理人規(guī)?？s減，以及產(chǎn)品特點和銷售方式受到的監(jiān)管趨嚴(yán)。

產(chǎn)險復(fù)蘇但提振作用有限

與壽險業(yè)務(wù)不同的是，1月份產(chǎn)險保費增速出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象。

據(jù)記者統(tǒng)計，財產(chǎn)險業(yè)“老三家”人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險1月份的保費分別為604億元、328億元、210億元，同比分別增長13.8%、8.2%、12.7%。“老三家”1月份合計保費為1142億元，同比增長11.96%，呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇態(tài)勢。

不過，財產(chǎn)險保費在上市險企乃至全行業(yè)的保費占比并不高，因此，其對上市險企和行業(yè)整體保費的拉動效果不明顯。

引人注意的是，1月份非車險業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，有望持續(xù)推動上市險企產(chǎn)險保費增長。從人保財險披露的數(shù)據(jù)看，1月份其非車險保費收入328.48億元，同比增長13.2%，占總保費的54.6%，非車險業(yè)務(wù)保費占比已經(jīng)超過車險業(yè)務(wù)9.2個百分點。整體來看，在車險綜改后，人保財險在非車險業(yè)務(wù)領(lǐng)域的占比進(jìn)一步擴大，成為拉動保費增長的強勁動力。

實際上，早在車險綜改之際，上市險企就紛紛布局非車險業(yè)務(wù)。平安產(chǎn)險常務(wù)副總經(jīng)理史良洵此前表示，公司未來在非車險領(lǐng)域，將主要從健康和出行兩個領(lǐng)域深度布局。從健康險市場來看，預(yù)計到2025年將增長到2萬億元，規(guī)模龐大的市場需要險企去研發(fā)、設(shè)計更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。從出行領(lǐng)域來看，當(dāng)前市場上諸多產(chǎn)品和保障服務(wù)還不豐富，公司將著力設(shè)計一些更加匹配用戶需求的產(chǎn)品和服務(wù)。

從行業(yè)來看，亦有大批險企開始加碼非車險業(yè)務(wù)。安盛天平財險首席執(zhí)行官朱亞明近期表示，當(dāng)前車險進(jìn)入轉(zhuǎn)型深水區(qū)，財險公司紛紛加快以健康險為代表的非車險業(yè)務(wù)布局，而非車險業(yè)務(wù)的經(jīng)營則考驗著保險公司的承保、理賠等綜合能力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，非車險業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險也較為多元，未來是否能持續(xù)推動上市險企財產(chǎn)險利潤的增長仍有待觀察。

（文章來源：證券日報之聲）