近期，稀土價(jià)格持續(xù)大漲。據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)，2022年2月15日稀土價(jià)格指數(shù)為426.8，較昨日上漲6.2點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

包鋼股份指出“氧化鐠釹價(jià)格對(duì)稀土精礦價(jià)格影響較大”。中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月份，氧化鐠釹均價(jià)91.53萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲7.70%。春節(jié)過(guò)后繼續(xù)上漲，目前氧化鐠釹價(jià)格已經(jīng)突破100萬(wàn)元每噸。

稀土價(jià)格連創(chuàng)新高，年報(bào)預(yù)告全線預(yù)增

2021年，稀土價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了一波大行情，氧化鐠釹年漲幅實(shí)現(xiàn)翻倍。得益于此，稀土上市公司業(yè)績(jī)普遍大幅預(yù)喜。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，7家稀土概念股中已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的6家公司業(yè)績(jī)預(yù)告類型均為預(yù)增。其中，增幅最高的北方稀土預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)488.58%-507.79%。增幅最小的廈門鎢業(yè)年后再度公布業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11.8億元左右，同比增長(zhǎng)92.04%左右。

從盤面上看，北方稀土股價(jià)已調(diào)整良久，截至發(fā)稿目前總市值為1624億，與曾經(jīng)最高值2200億的市值相比，北方稀土市值縮水百億。其余稀土企業(yè)也同樣調(diào)整。

產(chǎn)能見(jiàn)頂、一貨難求！

一方面，我國(guó)進(jìn)口鐠釹/鏑鋱產(chǎn)品大部分來(lái)源于緬甸。緬甸封關(guān)影響了稀土進(jìn)口端的需求。據(jù)SMM調(diào)研，由于緬甸疫情嚴(yán)峻，年初緬甸進(jìn)口礦持續(xù)緊張。而國(guó)內(nèi)占稀土上游氧化物供應(yīng)38%-40%的釹鐵硼廢料，因廢料企業(yè)成本倒掛、廢料現(xiàn)貨難覓、春節(jié)停產(chǎn)檢修等因素，其供應(yīng)或?qū)⒃?月下降20%-30。進(jìn)口礦與釹鐵硼廢料在供應(yīng)端的收緊使國(guó)內(nèi)稀土上游供給呈持續(xù)緊張局面。

另外，工業(yè)和信息化部、自然資源部日前發(fā)布通知：2022年第一批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為100800噸、97200噸。

東北證券指出，工信部下發(fā)2022年第一批稀土總量控制指標(biāo)，指標(biāo)上調(diào)幅度符合預(yù)期，供需偏緊預(yù)計(jì)長(zhǎng)期存在。指標(biāo)上調(diào)幅度符合預(yù)期，國(guó)家在釋放稀土供給指標(biāo)時(shí)仍然較為克制，指標(biāo)增量仍集中于輕稀土。

需求強(qiáng)勁，稀土迎供需錯(cuò)配？機(jī)構(gòu)：估值體系重構(gòu)+盈利不斷兌現(xiàn)

需求端方面，華寶證券認(rèn)為，春節(jié)節(jié)后風(fēng)力發(fā)電機(jī)、新能源汽車等終端領(lǐng)域需求旺盛，訂單增多。大型磁材企業(yè)訂單接滿。雖然稀土礦第一批開(kāi)采指標(biāo)下達(dá)，但恰逢雨季，南方中重稀土礦開(kāi)采難度偏大，預(yù)計(jì)第一季度國(guó)內(nèi)中重稀土氧化物供應(yīng)難有增量。供需缺口擴(kuò)大使得磁材企業(yè)對(duì)于稀土原料價(jià)格看漲情緒濃厚，部分磁材企業(yè)與上游企業(yè)進(jìn)行對(duì)鎖價(jià)格，稀土市場(chǎng)矛盾由下游對(duì)于價(jià)格的接受度偏低的矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)橄⊥凉┎粦?yīng)求的供需矛盾。稀土板塊有望繼續(xù)走強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭公司。

東北證券指出，從主題投資到產(chǎn)業(yè)變革，應(yīng)重視稀土板塊估值體系重構(gòu)的歷史性機(jī)遇。1)長(zhǎng)期看，產(chǎn)業(yè)變革下稀土板塊估值體系或迎重構(gòu)。當(dāng)前稀土可類比2015-2016年的鋰和2018年的鈷，新能源上游材料屬性正逐步強(qiáng)化，未來(lái)有望復(fù)刻歷史上鋰鈷需求高增的邏輯，同時(shí)，政策嚴(yán)控+行業(yè)高集中的特性使得稀土的供給端甚至要比鋰鈷還要更優(yōu)異，未來(lái)穿越周期的能力或更強(qiáng)，稀土板塊的估值體系正迎重構(gòu)。

2)中期看，未來(lái)三年供不應(yīng)求，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。下游電動(dòng)車賽道長(zhǎng)坡厚雪，同時(shí)風(fēng)電、空調(diào)等領(lǐng)域亦多點(diǎn)開(kāi)花，將充分打開(kāi)稀土需求空間，而國(guó)內(nèi)外供給彈性均較弱，預(yù)計(jì)未來(lái)三年稀土鐠釹供需緊張態(tài)勢(shì)延續(xù)，行業(yè)景氣度有望不斷提升。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，稀土已經(jīng)從格局最差的資源品變?yōu)楦窬肿詈玫馁Y源品，整個(gè)產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)史詩(shī)級(jí)的拐點(diǎn)，估值體系有望重構(gòu)，且隨稀土價(jià)格中樞上移，龍頭企業(yè)料將持續(xù)兌現(xiàn)高盈利，應(yīng)把握掌握定價(jià)權(quán)的稀土核心資產(chǎn)價(jià)值重估機(jī)遇。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）