情人節(jié)晚上，光伏產(chǎn)業(yè)鏈可謂“好事連連”——一邊是“雙硅龍頭”合盛硅業(yè)擬175億元布局硅基新材料，打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)；一邊是“硅片新秀”雙良節(jié)能再簽大單，預(yù)計(jì)159.5億元的銷售額為公司轉(zhuǎn)型證明實(shí)力。

兩份“官宣”，透露出當(dāng)前光伏行業(yè)的一個(gè)要義——“長(zhǎng)”。不僅簽單要長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈布局更要長(zhǎng)。其背后，不僅是光伏企業(yè)對(duì)硅料、硅片環(huán)節(jié)的爭(zhēng)奪卡位，還有對(duì)供需格局的重塑平衡。

175億“砸向”多晶硅

霸氣出擊，源自合盛硅業(yè)的“全產(chǎn)業(yè)鏈夢(mèng)”。

受益于行業(yè)下游需求端強(qiáng)勁反彈增長(zhǎng)及行業(yè)政策影響，公司在擴(kuò)張主營(yíng)產(chǎn)品工業(yè)硅、有機(jī)硅產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，將目光瞄準(zhǔn)了下游光伏領(lǐng)域。

根據(jù)公告，合盛硅業(yè)本次年產(chǎn)20萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目預(yù)估投資金額達(dá)175億元，實(shí)施主體為全資子公司新疆中部合盛硅業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱 “中部合盛”)；地點(diǎn)位于新疆烏魯木齊市甘泉堡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)(工業(yè)區(qū))；擬建設(shè)20萬(wàn)噸/年多晶硅裝置，10萬(wàn)噸/年燒堿裝置，及配套工程；實(shí)施周期為3年。

去年12月，合盛硅業(yè)已通過(guò)微信公眾號(hào)中 “透底”該項(xiàng)目的“預(yù)備工作”。文章稱，公司與烏魯木齊政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計(jì)劃于2022年3月在甘泉堡經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)工建設(shè)硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項(xiàng)目，建設(shè)內(nèi)容涵蓋硅基新材料、單晶切片、電池組件、光伏發(fā)電等。

合盛硅業(yè)是工業(yè)硅和有機(jī)硅“雙料龍頭”，目前擁有工業(yè)硅產(chǎn)能73萬(wàn)噸/年，有機(jī)硅單體產(chǎn)能93萬(wàn)噸/年，均居國(guó)內(nèi)首位。此番投建多晶硅項(xiàng)目，旨在向工業(yè)硅下游進(jìn)一步延伸。

被合盛硅業(yè)視為下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)的多晶硅，有何魅力？據(jù)了解，多晶硅以工業(yè)硅為主要原料，除了在光伏領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用外，還是集成電路硅襯底的主材，在半導(dǎo)體工業(yè)有著廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。

在合盛硅業(yè)看來(lái)，本次對(duì)外投資是對(duì)公司向工業(yè)硅下游進(jìn)一步拓展整體戰(zhàn)略規(guī)劃的落實(shí)，為公司光伏新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)，打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

此前，合盛硅業(yè)還曾表示，希望逐步啟動(dòng)多晶硅及電站等下游項(xiàng)目的建設(shè)，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

熱火朝天兆“豐年”。2021年，合盛硅業(yè)所處硅料賽道迎來(lái)高景氣度，兩大核心產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，拉動(dòng)業(yè)績(jī)暴增。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，合盛硅業(yè)預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85億元至87億元，同比增長(zhǎng)逾5倍。

在向下游拓展的同時(shí)，產(chǎn)能擴(kuò)張也在進(jìn)行時(shí)。

2021年4月，合盛硅業(yè)宣布將新建年產(chǎn)20萬(wàn)噸硅氧烷及下游深加工項(xiàng)目，預(yù)計(jì)耗資約43.8億元，同時(shí)投資40.8億元投建80萬(wàn)噸/年工業(yè)硅生產(chǎn)及配套60萬(wàn)噸型煤加工生產(chǎn)(一期)項(xiàng)目；同年9月，公司擬累計(jì)投資76億元投建年產(chǎn)40萬(wàn)噸工業(yè)硅項(xiàng)目及年產(chǎn)20萬(wàn)噸硅氧烷及下游深加工項(xiàng)目。

縱觀近一年來(lái)合盛硅業(yè)的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，總體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑。去年9月，公司股票曾一度觸及246元/股左右的高位，如今重新回落。截至今日午盤，合盛硅業(yè)股價(jià)大漲8.47%至115.04元/股。

股價(jià)起伏帶來(lái)財(cái)富消長(zhǎng)。在2021年11月胡潤(rùn)公布的《2021胡潤(rùn)女企業(yè)家榜》中，合盛硅業(yè)副董事長(zhǎng)羅燚首次上榜，以37歲的年齡和465億元的財(cái)富，位列胡潤(rùn)2021年女企業(yè)家榜第13名，成為浙江新晉女首富。

不過(guò)值得注意的是，截至去年三季度末，合盛硅業(yè)貨幣資金余額僅為8.4億元，流動(dòng)資產(chǎn)為78億元，相較此次“175億大項(xiàng)目”的體量仍差距甚遠(yuǎn)。

對(duì)此，合盛硅業(yè)坦言，項(xiàng)目資源來(lái)源為自籌，可能會(huì)對(duì)現(xiàn)金流及償債能力造成壓力，存在潛在的資金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

159.5億“大賣”單晶硅片

硅片端“簽單到手軟”，已是雙良節(jié)能的常態(tài)。

雙良節(jié)能昨晚公告，全資子公司雙良硅材料與天合光能簽訂《單晶硅片采購(gòu)框架合同》，后者預(yù)計(jì)將向子公司采購(gòu)單晶硅片18.92億片，預(yù)計(jì)銷售金額總計(jì)159.5億元。

具體來(lái)看，天合光能的采購(gòu)周期為3年，其中2022年、2023年、2024年分別為3.92億片、6億片、9億片；供貨硅片尺寸包含但不限于G12 尺寸，意味著公司大尺寸單晶硅片產(chǎn)品“大賣”。

雙良節(jié)能強(qiáng)調(diào)，該合同為長(zhǎng)單銷售合同，實(shí)際銷售價(jià)格及銷售數(shù)量以每月簽訂的月度采購(gòu)訂單為準(zhǔn)。該合同的簽訂有利于增加公司現(xiàn)金流、穩(wěn)定供需關(guān)系，提升銷售收入，對(duì)公司當(dāng)期及未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響，但對(duì)各期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的影響金額尚存在不確定性。

受“獲大單”消息提振，今日早盤，雙良節(jié)能大漲6.88%，收于11.18元/股。

自去年年初邁出了第一步，雙良節(jié)能正式進(jìn)軍硅片生意。隨后，其布局動(dòng)作更是不斷加緊，上游采購(gòu)長(zhǎng)單與下游銷售長(zhǎng)單同步“翻飛”。

2021年9月，雙良節(jié)能先是由旗下包頭雙良與江蘇中能、新特能源及其關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議，分別向后兩者采購(gòu)多晶硅料5.275萬(wàn)噸和8.22萬(wàn)噸，預(yù)估采購(gòu)金額分別為112.09億元、174.68億元。同年11月，公司又與亞洲硅業(yè)簽訂購(gòu)銷長(zhǎng)單合同，擬向后者采購(gòu)多晶硅料約2.521萬(wàn)噸。

2021年第四季度里，雙良節(jié)能更是連連出擊，分別拿下2份、1份和3份硅片銷售長(zhǎng)單。按簽訂時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，預(yù)計(jì)銷售金額分別達(dá)227.6億元、65.27億元和121.44億元。

此外，為了加速硅片業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)，雙良節(jié)能還通過(guò)簽訂采購(gòu)長(zhǎng)單，以保障單晶爐設(shè)備的如期供應(yīng)。如去年底，公司向晶盛機(jī)電追加采購(gòu)單晶爐。按照單晶爐1.4億元/GW投資額計(jì)算，公司鎖定單晶爐設(shè)備對(duì)應(yīng)產(chǎn)能從10GW提升至16GW。

在資金端，去年8月，雙良節(jié)能發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過(guò)35億元，投向包頭雙良40GW單晶硅一期項(xiàng)目(20GW)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

如今來(lái)看，一期20GW單晶硅建設(shè)已近完成。今年1月，雙良節(jié)能再度宣布，擬啟動(dòng)二期項(xiàng)目(20GW)的投資建設(shè)規(guī)劃。二期項(xiàng)目總投資62億元，建設(shè)內(nèi)容主要包含拉晶車間、切片車間、變電站擴(kuò)建、動(dòng)力中心、倉(cāng)庫(kù)、污水站、氬氣回收站、停車場(chǎng)等。

轉(zhuǎn)型步調(diào)也逐步反映至公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)上，雙良節(jié)能日前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年度凈利潤(rùn)區(qū)間為2.85億元-3.25億元，較去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍，同比增幅為107.4%到136.5%。

公司表示，在節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品訂單增加的同時(shí)，光伏硅料擴(kuò)產(chǎn)也積極帶動(dòng)多晶硅還原爐及其撬塊、換熱器等一系列新能源裝備訂單大幅增長(zhǎng)及陸續(xù)交付。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）